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研究:湘机油泵资产负债率高 专利技术保密存忧

来源:好股网  作者:佚名  发表时间:2015-01-22 15:32:37

IPO观察室524期专题链接:湘机油泵资产负债率高 专利技术保密存忧

湖南机油泵股份有限公司2014年在证监会网站预披露招股说明书,拟在上海证券交易所上市,保荐机构是万联证券。湘机油泵设立时承继了湖南机油泵厂的全部业务,主要从事机油泵生产和销售业务。

资产负债率高 短期偿债面临风险

招股书显示,2011年至2013年,湘机油泵的资产负债率分别为57.21%、51.86%和53.36%,远高于同行业上市公司的平均水平。

2013年末湘机油泵负债总额为36,797.24万元,流动负债28,200.41万元,资产负债率为53.36%,流动比率为1.39,速动比率为0.95。

随着湘机油泵业务的快速发展和生产规模的扩大,固定资产投资和生产经营活动对资金的需求量较大,湘机油泵自身积累无法满足对资金的需求。目前主要通过银行贷款方式解决资金需求,目前湘机油泵的利息支出数额较大,2011年度至2013年度湘机油泵利息支出的金额分别为1,514.03万元、1,737.95万元和1,743.50万元,占营业收入的比例分别为3.49%、4.90%和3.86%。而且借款余额较大,如果出现债务集中到期情况,将使湘机油泵面临较大现金流压力。

应收账款回收风险

2011年末至2013年末,湘机油泵应收账款账面净值分别10,659.32万元、9,515.51万元和12,778.86万元,占流动资产总额的比例分别28.78%、29.39%和32.57%,占同期营业收入的比例分别为24.59%、26.80%和28.27%,应收账款周转次数分别为3.88次、3.29次和3.82次,截至2013年末账龄在一年内的应收账款占比为98.77%。

但若未来宏观经济环境持续低迷和行业景气度不能有效恢复,致使下游客户的财务经营状况发生急剧恶化,导致湘机油泵应收账款不能及时回收发生坏账,将对湘机油泵资产质量以及财务状况产生不利影响。

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